7月4日，据自媒体“企鹅生态”报道，熊猫直播（上海熊猫互娱文化有限公司）将接受来自腾讯和虎牙的联合投资。熊猫直播此轮估值将明显低于腾讯此前投资斗鱼、虎牙时的估值，同时投资案中还包括一个为期两年的对赌条款：如果熊猫直播未能在两年内满足条款要求，将被迫接受虎牙的并购。
时代财经随即向涉事三方进行了求证，腾讯与熊猫直播婉拒回应此事，虎牙方面则表示并不知情。
不过，熊猫直播在今年6月份就陆续流出资金链断裂、员工工资无法发放、大股东王思聪退出等传闻，而随着事件的发酵，熊猫直播当时亦发声表示下一轮融资已进入收尾阶段，融资规模会在10亿元以上。
此时，突然传出腾讯携手虎牙投资熊猫直播的消息，引人遐想。
制图：张小芬
饥饿的腾讯
年，腾讯在游戏直播领域动作颇多。
3月7日，腾讯董事局主席马化腾表示，腾讯将探索发展短视频、直播等新型社交平台；3月8日，斗鱼宣布完成由腾讯独家投资的6.3亿美元（约39.85亿人民币）新一轮融资；仅仅9个小时后，虎牙直播公布完成B轮4.亿美元（约29.29亿人民币）融资，投资方也为腾讯。与此同时，腾讯方面还获得一项权利：即在投资完成的第二年和第三年之间，可以逐步通过市场公开价格购买虎牙直播剩余股份，最多达到50.1%的控股权。
根据艾媒数据显示，截至年6月，斗鱼、虎牙分别以月活跃用户约万人和万人分居游戏直播行业的第一和第二位；熊猫直播则总体位居榜单第三，月活用户为万人；腾讯在年6月上线的自家游戏直播平台“企鹅电竞”，目前以万的月活跃用户紧追熊猫直播。
事实上，在腾讯将斗鱼、虎牙拿下后，市场就已存在游戏直播已战争结束的说法。认为腾讯基本拿下了整条游戏直播的赛道，在头部平台中，仅有熊猫直播还游离在腾讯的范围之外。面对“饥饿”的腾讯和势必被不断挤压的发展空间，熊猫直播早已面临站队的问题。
同样饥饿的熊猫
实际上，熊猫直播本身也不简单，其与王思聪的关联赚足了外界的眼球。
时代财经记者在“天眼查”查阅到，熊猫直播的大股东是珺娱（湖州）文化发展中心，持股约40%，为控股股东。而通过股权透析，珺娱（湖州）文化发展中心恰恰是王思聪的独资公司，后者正是通过该公司间接控制熊猫直播。
而当风口停留在直播领域时，创建于年的熊猫直播也一度获得不少资本的青睐。
至今，熊猫直播已总共完成3轮融资，其中年5月，顶着王思聪光环的熊猫直播完成了约10亿人民币的B轮融资。这个数字，即便是在资本涌入直播领域最为疯狂的时期，也让人侧目。
然而，这也成为了资本对熊猫直播最后的“宠幸”，在此后的一年里，熊猫直播再没获得资本的垂青，直到今年6月21日被爆出资金链危机，熊猫直播不得不公布新一轮融资接近完成。如今，这轮融资的投资方，恰恰指向了对游戏直播胃口大得很的腾讯。
腾讯的投资逻辑
自年的“3Q大战”后，腾讯开始以开放式的投资形态，紧抓各大互联网风口。
在直播风口的爆发中，腾讯相继投资了龙珠直播、斗鱼直播，又上线了企鹅电竞。但一位长期观察游戏行业的人士告诉时代财经：“企鹅电竞虽然背靠腾讯电竞游戏资源，在游戏直播的内容上颇具优势，然而时间、主播资源的落后，已使其错过了流量红利，即便再怎么努力也难以追赶斗鱼、虎牙。”
然而随着将斗鱼和虎牙收入囊中后，腾讯通过投资的方式逐渐蚕食着整条赛道。此前就有消息称，腾讯已接触过熊猫直播，这意味着腾讯有意将斗鱼、虎牙、熊猫这“头部三大”统归囊中。
实际上，腾讯并不是第一次上演“一统江湖”“左右手互搏”的戏码。其在二手车电商——人人车和瓜子二手车上——的投资就是典型，双方互为竞争对手，却同样获得腾讯的投资。
对于腾讯的此种逻辑，上海社科院互联网研究中心首席研究院李易分析指：“从某种意义上说，腾讯是一家投资公司，（这次）拿下整条的游戏直播赛道，腾讯更多是想复制自己在社交网络一家独大的情况。最终不管哪家跑赢了，腾讯都是赢家。”
李易还提到了